2013 год в энергетике пройдет под знаком сетевых компаний, интерес к которым будет обусловлен как возможным завершением «последней мили», так и консолидацией электросетевого комплекса на базе Российских сетей. Однако реальные шаги в этом направлении мы увидим не раньше весны.

В результате консолидации электросетевого комплекса российский фондовый рынок ждет небывалая по объему допэмиссия ОАО «Холдинг МРСК», которая, вероятно, опять приведет к размытию долей миноритариев. Напомним, что ОАО «ФСК ЕЭС» имеет капитализацию свыше $8 млрд, сопоставимую с совокупной капитализацией Холдинга МРСК и его «дочек» вместе взятых. Интересно, что в результате этих преобразований ФСК фактически получает статус «дочки» холдинга наряду с прочими МРСК, а до утверждения этого плана слияния холдинг находился под управлением ФСК. В то же время договор управления холдингом со стороны ФСК никто не отменял. Интрига пока сохраняется в двух вопросах. Во-первых, как будет оценен почти 80% госпакет ФСК для обмена на допэмиссию Холдинга МРСК, во-вторых, кто возглавит Российские сети.
Другой интересной инвестиционной идеей года станет пилотная приватизация одной или двух МРСК. Согласно параметрам, названным правительством, больше всего для пилотной приватизации подходят МРСК Центра и Приволжья и МРСК Волги, поскольку для этой роли выберут самую «среднюю» и наименее обремененную МРСК. К тому же обе эти компании уже перевели все свои филиалы на долгосрочные инвестиционные рельсы (RAB), и поэтому они выглядят более привлекательно для стратегических инвесторов. Перспектива приватизации также поддержит котировки более фундаментально привлекательных МОЭСК и МРСК Центра. Стратегически перспективные, но все же проблемные сети Урала и Сибири также могут заинтересовать зарубежных инвесторов, но едва ли их отдадут в частные руки в скором времени.
По материалам портала «ИнтерЭнерго» (ieport.ru)